(相關資料圖)

2月27日晚間，億華通(02402)發布2022年度業績快報，營業總收入約人民幣7.38億元，同比增長17.28%；歸屬于上市公司所有者的凈虧損約1.72億元，同比增長5.96%。截至發稿，億華通股價跌0.91%，報60港元。

快報顯示，2022年，公司緊抓燃料電池汽車示范應用城市群政策釋放的有利機遇，繼續加強市場營銷拓展，營業收入實現持續增長。公司業務始終聚焦于燃料電池系統開發及產業化，堅持以研發驅動發展，不斷進行產品技術更新及迭代，積極推動研發成果向產業化轉化，同時公司通過組織升級、新業務布局、人才儲備等進行戰略性投入以把握住燃料電池市場加速發展的時機。

公司產品所處燃料電池行業處于快速發展階段，產品技術及型號更新迭代速度較快，且隨著燃料電池產業鏈國產化進程的不斷加速，導致燃料電池產品成本及售價亦不斷下降，為進一步夯實公司資產質量，報告期內公司對部分已不能滿足客戶市場需求或適配公司在售產品的存貨及固定資產計提了資產減值損失。

實際上，目前國內氫燃料電池汽車整體市場需求有限，但市場前景讓參與者不斷增加，因此也讓行業競爭加劇，最終導致價格戰興起。億華通的燃料電池系統銷售均價也從2019年的2萬元/千瓦降至2022年第三季度的4676元/千瓦。

售價的下降也進一步導致億華通的毛利率和凈利率受到影響，數據顯示，2019年-2022年前三季度億華通的毛利率分別為44.5%、43.2%、37.5%和42.4%，其中2019年至2021年毛利率下滑的主要原因是燃料電池的價格下滑，2022年的毛利率反彈則是由于售出搭載燃料電池電堆的系統銷量增加所致。

根據公開資料，億華通是一家專注于燃料電池系統研發及產業化的高新技術企業，具備自主核心知識產權，并實現了燃料電池系統的批量生產。2022年已上險氫燃料電池車輛搭載億華通發動機占比29.1%。從燃料電池配套企業配套數量來看，2021/2022年億華通配套數量分別為635/946輛，同比增加48.98%，均位居榜首。

本月，億華通M180氫燃料電池發動機發布。M180發動機是億華通基于最新一代產品平臺優勢，自主開發的一款金屬板燃料電池發動機系統，可搭載城際客車、城際公交車、牽引車、自卸車等車型。該產品具有大功率、高效率、智能化、動態響應等優勢。

國金證券研報指出，FCV1月裝機量14.4MW，預計今年將持續翻番。1月，燃料電池系統裝機量14.4MW，其中商用車裝機量為14.3MW，同比上升33%。全年FCV預計呈現高增趨勢，不同于22年政策細則未落地時的謹慎試水，23年各地政策指引與補貼規劃大多已下達，更完善且具備商業化基礎的產業鏈疊加全國固定額度的補貼(先到先得)，行業放量確定性強，預計23年FCV將持續看向翻倍。本月高功率系統占比79%，系統裝機高功率化趨勢，符合氫能中長期規劃。2023年將是氫能及燃料電池行業進入發展快車道的一年，氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關注億華通等企業。

此外，萬聯證券也表示，短期虧損不改氫能龍頭長期向好的基本面，維持公司“買入”評級。