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申萬宏源證券策略團隊近期發(fā)布研報稱，短期市場向上有阻力是客觀的，但沒有重大下行風(fēng)險的底線判斷不變。所以，短期市場不卑不亢，震蕩市，做輪動，耐心等待驗證期到來，結(jié)構(gòu)主線形成共識，市場再突破。繼續(xù)看好價值和周期贏在當(dāng)下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈和內(nèi)需周期。全年來看，困境反轉(zhuǎn)的計算機、傳媒和醫(yī)藥生物全年可能反復(fù)有機會。

短期行情遇到三方面阻力：(1) 國際關(guān)系敏感窗口到來。(2) 信貸和房地產(chǎn)政策收緊擔(dān)憂。(3) 美聯(lián)儲緊縮加碼預(yù)期居高不下。這些因素構(gòu)成短期行情的阻力，但不構(gòu)成重大下行風(fēng)險。

短期市場向上有阻力是客觀的，但沒有重大下行風(fēng)險的底線判斷不變。所以，短期市場不卑不亢，震蕩市，做輪動，耐心等待驗證期到來，結(jié)構(gòu)主線形成共識，市場再突破。

經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期提前發(fā)酵判斷的基礎(chǔ)：政策刺激不是必要條件，疫后經(jīng)濟內(nèi)生動力恢復(fù)才是核心。二手房市場活躍度提升，反映居民信心恢復(fù)節(jié)奏較快。中國處于疫后復(fù)蘇驗證的“甜蜜期”，我們對驗證期的態(tài)度，應(yīng)該是期待，而非恐懼。

繼續(xù)看好價值和周期贏在當(dāng)下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈(家用電器、消費建材、房地產(chǎn))和內(nèi)需周期(煤炭、銅、鋁)。全年來看，困境反轉(zhuǎn)的計算機(信創(chuàng)、AI)、傳媒(互聯(lián)網(wǎng)、游戲)和醫(yī)藥生物(創(chuàng)新藥、醫(yī)療耗材、中藥)全年可能反復(fù)有機會。