半個多世紀以來，日本的企業每年都會與工會舉行談判以決定來年的加薪幅度。今年，工資談判的結果對債券投資者、股票交易員等與之息息相關的人而言都很重要。這是因為下一任日本央行行長上田和夫于4月接替黑田東彥后，工資增長將繼續成為日本央行政策的關鍵因素，此前黑田東彥將3%的工資增長作為結束多年超寬松貨幣政策的先決條件。當這種情況發生時，可能會對市場、公司和經濟本身產生重大影響。

每年2月，工會都會在年度工資談判中向公司提出工資要求，該談判被稱為“春斗”或“春季攻勢”。經過幾周的談判，大公司通常會在3月中旬左右宣布它們的決定，而小公司會在4月1日財政年度開始前宣布。

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高盛預計日本今年的平均加薪幅度為2.8%，這將是1997年以來的最高水平，但仍低于黑田東彥所說的收緊貨幣政策所必需的3%。

日本綜合研究所副所長Hisashi Yamada表示，工資上漲勢頭強勁，日本央行可能會觀察這些漲幅是否會持續到今年以后，然后再決定是否為政策正常化敲定一個成熟的新框架。

數據顯示，日本的平均工資是七國集團中最低的，并且在過去三十年幾乎持平。

日本首相岸田文雄一直在向企業施壓，要求它們提高薪酬，旨在創造一個增長和財富分配的循環。他上個月表示，將推動公司給予超過通脹的加薪，而日本的通脹已達到1981年以來的最高水平。

加薪行動目前取得了一些進展。日本工人去年12月的名義工資較上年同期增長4.8%，為1997年以來的最快增速。這在一定程度上得益于冬季獎金的大幅增長。優衣庫品牌所有者迅銷公司計劃將日本全職員工的年薪提高40%，而任天堂表示將加薪10%。

日本勞動組合總聯合會(Rengo)要求日本企業今年加薪約5%，為28年來幅度最大的加薪要求。豐田汽車的工會呼吁以20年來最大的幅度加薪。

如果工資繼續上漲并超過日本央行的通脹目標，進而引發央行收緊政策，其影響將波及全球市場。即使是日本央行在12月對10年期債券的目標收益率上限進行的小幅調整也導致收益率和日元出現波動，推動美債走低，并使投資者從美國股票期貨轉向澳元和黃金。

工資談判結果難以預料，藍籌公司采取的加薪舉措是否會在大量的小公司中復制仍存在疑問。此外，許多工人甚至沒有加入工會。根據智庫日本經濟研究中心的數據，去年加入工會的工人比例降至16.5%的歷史最低點。

代表中小企業的商業游說團體日本商工會議所會長Toru Ishida表示，小公司在提高薪酬方面面臨更大的障礙，因為能源和材料成本高、利潤微薄。許多小型供應商無法將上升的成本轉嫁給大客戶。

Ishida指出，必須做更多工作來支持小公司，這樣它們才能提高利潤并向員工支付更多工資。