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由于農民減少購買化肥以抵消高企的能源成本，化肥生產商Nutrien(NTR.US)和CF工業(CF.US)在2022年第四季度的表現均比較低迷。美國銀行美國化工股票研究部的Steve Byrne表示：“盡管(農民們的)化肥庫存水平很低，他們需要補充庫存，但購買模式仍然非常非常緩慢。”

Nutrien Q4營收同比增長4%至75.33億美元，盡管略高于市場預期的74.4億美元，但同比漲幅低于Q3的36%。CF工業Q4凈銷售額同比增長3%至26.1億美元，不及市場預期的28億美元。美國美盛(MOS.US)將于2月22日(周三)美股盤后公布Q4業績，預計其銷售將與同行一樣遭受打擊。

化肥生產商們在2022年上半年的業績十分強勁，主要原因在于俄烏沖突以及歐美等西方國家對俄羅斯和白俄羅斯實施的制裁引發了全球化肥供應短缺，化肥價格因此飆升至創紀錄高點。與此同時，俄烏沖突也推高了能源價格，增加了農民的生產成本，并迫使他們減少化肥支出。

自2022年第二季度以來，Nutrien已兩次下調其2022年盈利預測，并預計巴西和北美主要市場對鉀肥(玉米和其他作物的關鍵養分)的需求會下降。晨星(Morningstar)股票策略分析師Seth Goldstein表示：“我們可能會看到又一個季度的鉀肥需求低迷。”

不過，由于主要出口國烏克蘭的小麥供應下降，全球糧食庫存減少，預計今年化肥需求將有所改善。北美農民通常在春季開始施肥，分析師預計，隨著化肥價格回落，需求將有所恢復。Steve Byrne表示：“如果農民們減少化肥的使用，他們就有可能在農作物價格很好的時候降低了產量。”