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美國銀行策略師表示，美國經濟衰退的延遲到來將在今年下半年給股市帶來壓力。他們表示，到目前為止，具有彈性的經濟意味著利率將在更長時間內保持在較高水平。

Michael Hartnett領導的美國銀行策略師團隊預測，今年上半年將出現所謂的“不著陸”情況，即經濟增長將保持強勁，美聯儲可能會在更長時間內保持鷹派立場。他們寫道，2023年下半年可能會出現“硬著陸”。

本周早些時候，美國銀行的全球基金經理調查顯示，大多數投資者不相信2023年的股市反彈將持續下去。最近幾天，美聯儲官員的鷹派言論，以及美國CPI和PPI數據顯示通脹壓力持續存在，都加劇了人們的疑慮。周四，美國股市暴跌，債券收益率上升。

Hartnett表示，最近的經濟指標顯示，美聯儲降低通脹的使命“在很大程度上尚未完成”。他預計標普500指數將在未來三周內跌至3800點，較當前水平下跌7%以上，此前該指數未能突破4200點的上限。

一些策略師同意Hartnett的謹慎觀點。摩根士丹利的Michael Wilson本周表示，在過早地消化了美聯儲暫停加息的因素后，美國股市的拋售時機已經成熟。他預計股市將在春季觸底。

包括Emmanuel Cau在內的巴克萊策略師周五也表示，股市漲勢正受到棘手通脹的制約。

根據Cau的說法，技術和情緒指標已經正常化，“現在不那么支持股市，但也沒有給出明確的賣出信號。”

Hartnett在報告中援引EPFR Global數據稱，截至2月15日的當周，投資者繼續避開美國股市，總計流出22億美元。另一方面，歐洲股市有15億美元的資金流入，新興市場股市吸引了1億美元。

Hartnett寫道，債券流入55億美元，其中美國國債錄得2004年以來最佳開局。與此同時，美國銀行的私人客戶向債券投入的資金量創下歷史第三大記錄。