今日市場低開維持水下震蕩，養雞板塊逆勢上漲，華統股份(002840.SZ)漲超4%，唐人神(002567.SZ)漲超3%，仙壇股份(002746.SZ)、益生股份(002458.SZ)等跟漲。

2023年伊始，白羽雞苗便開啟漲價之路。春節后，苗價漲幅進一步提速。1月初至2月2日，白羽雞苗市場報價上漲從2.0元/羽上漲至4.4元/羽，漲幅120%。

【資料圖】

益生股份相關負責人表示，供需關系變化是白羽雞苗價上漲的主要因素。從雞苗供應端來看，前期種蛋上孵量偏少，疊加受前期新冠病毒感染影響，部分種禽企業有被迫換羽操作，且當下父母代新種雞開產量偏少，致使部分企業種蛋供應量減少。商品代苗少了，節后需求上來了，供應滿足不了需求，價格自然上漲。

展望全年，中郵證券認為，隨著引種大幅下降、供給缺口已定，今年白羽雞周期反轉確定性高。

從供給端來看，產業鏈自身去化+引種限制+換羽擾動有限，白羽雞供給加速收縮。

一方面，產業磨底近3年，產能持續去化。根據中國畜牧業協會數據，在行業磨底中，產能持續去化，與21年高點相比，在產+后備祖代雞存欄去化5-10%?？紤]到中國畜牧業協會樣本數據主要為大企業，行業實際產能去化幅度或更高。

另一方面，引種受限，后續不確定性強。因美國部分州高致病性禽流感及航班問題，引種受限，據畜牧協會，2022年5-11月祖代更新量同比下降43%，缺口已成。2022年12月28日，田納西州再次報道當地商業種禽區發生高致病性禽流感，短期或難以恢復。若引種壓力持續，或導致行業供需平衡超預期緊縮，雞周期反轉有望提前，且彈性更大。

此外，主客觀條件均不具備大幅換羽基礎，擾動有限。

主觀上看，行業換羽意愿不強，主要系：1)行業長期低迷，資金壓力明顯;2)大宗價格持續高位震蕩，擠壓養殖戶盈利空間，缺少明顯的利潤驅使;3)2016/2017年大規模換羽導致后代質量明顯下降，養殖疫病發生概率提升、養殖難度加大，市場對待換羽恢復相對理性。

客觀上看，目前行業整體雞病嚴重，不具備大幅換羽的基礎。

從需求端來看，白雞消費量穩步提升。

非瘟期間，白雞對豬肉的替代需求大幅提升。非瘟后雖有部分回補，但消費渠道已成形，隨著消費群體年輕化、外賣餐飲打開市場、對健康高蛋白需求增加等因素下，白雞需求保持穩定增長，從2019年之前的40億羽左右提升至2021年的65億羽。

另外，大宗價格高位震蕩，糧食安全重要性日益突出，白雞料肉比低，蛋白轉化率高，占據核心成本優勢，養殖經濟效益突出，或進一步擠壓其他蛋白消費份額。

天風證券指出，考慮到祖代到毛雞生長周期需15個月，加上3個月的產蛋高峰期，預計本輪周期祖代缺口對應到2023年下半年至24年毛雞緊缺，保守/中性/樂觀假設下出欄量為42億/49億/57億羽，以中性假設下69億羽的需求量為基，供需缺口近30%。若市場情緒發酵，經銷商提前囤貨帶來需求階段性提升，白雞周期反轉有望提前且彈性更大。

投資機會上，重點推薦：【圣農發展】白雞龍頭，突破白雞育種“卡脖子”，國內引種問題+種雞病問題，奠定sz901市占率快速提升基礎，公司目前估值歷史低位;建議關注：益生股份、民和股份、禾豐股份、仙壇股份等。