2月5日，央視新聞消息稱，針對建議將不孕不育治療納入免費醫療的提案，國家醫保局近日答復，將逐步把適宜的分娩鎮痛和輔助生殖技術項目納入基金支付范圍，并鼓勵中醫醫院開設優生優育門診，提供不孕不育診療服務。開源證券研究所推算，2018-2023年的輔助生殖市場年復合率為9.64%，至2023年，試管嬰兒市場規模有望增加到400億元，長期有望突破千億。相關標的：國際醫學(000516.SZ)、貝瑞基因(000710.SZ)、凱普生物(300639.SZ)、翰宇藥業(300199.SZ)。

輔助生殖是指通過醫療輔助手段，對人的卵子、精子、受精卵或胚胎進行人工操作，使不孕不育夫婦妊娠的技術，主要包括人工受精和體外受精及其衍生技術。具體的費用包括相關藥物、檢查、手術等。

近年來，中國育齡夫婦的不孕不育率不斷攀升，患者人數也在不斷增加。中商產業研究院發布的研究報告指出，中國已婚育齡夫婦不孕不育率大約為12%-13%，并呈上升態勢，以2億對已婚育齡夫婦估算，不孕不育患病人群達到2500萬，預計每年新發病例超100萬。據東海證券預測，2023年我國輔助生殖市場將增長至75億美元，2020-2023年間復合增速為14.47%。

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消息面上，針對輔助生殖納入醫保，此前多地已有意向出臺相關政策。上海、河北、河南、天津等12個省市均發布了《人類輔助生殖技術應用規劃(2021-2025年)》，各省市都在《規劃》中表示要增加人類輔助生殖服務機構的數量。

去年，北京市醫保局、衛健委和人社部共同發布《關于規范調整部分醫療服務價格項目的通知》，將人工受精、胚胎移植等16項輔助生殖技術納入北京醫保。這是全國第一個將輔助生殖技術納入醫保的省級單位，且全部被納入甲類報銷目錄。

杭州醫保也率先推出報銷試管嬰兒相關費用活動。2023年起，杭州本地的惠民保“西湖益聯保”新增了輔助生育相關項目，包括胚胎培養和胚胎移植兩項“試管嬰兒”項目，參保市民可獲得最高3000元的報銷。

湖南省醫保局2022年5月回復稱，將逐步探索將醫保能承擔治療性輔助生殖技術按程序納入醫保支付范圍。蘇州市醫保局也表示，適時將臨床需求量大的輔助生殖技術納入醫保支付范疇。浙江省衛生健康委2022年也曾表示，積極推動輔助生殖技術納入醫保。

截至2018年底，我國擁有許可的輔助生殖機構共498家，相較2015年增加了66家，平均每年新增22家。而近年以來輔助生殖獲批醫療機構少有增量，2022年5月我國獲批的輔助生殖機構共有539家，仍是稀缺資源。隨著國家牌照發放速度的逐步減緩，新進入者的門檻被進一步提高。

在輔助生殖牌照發放速度的放緩、牌照申請條件的越發嚴苛、審批流程的漫長等多種因素作用下，未來行業的準入門檻有可能進一步提高，已擁有牌照的機構將獲得先發優勢。

根據沙利文預測數據顯示，到2023年我國不孕率將達到18.2%，未來伴隨著中國不孕率上升、不孕夫妻數量增加及接受試管嬰兒IVF意愿增強等因素影響，整體輔助生殖行業市場規模將持續快速增長。到2025年，中國輔助生殖行業市場規模有望增長至854.3億元，CAGR將達到14.5%。

國金證券表示，若未來部分地區逐步將輔助生殖納入醫保，國內輔助生殖行業的滲透率有望進一步提升；將輔助生殖納入醫保將大大降低不孕不育者接受輔助生殖技術治療的負擔，推動需求釋放，促進滲透率的提升，帶動行業發展。輔助生殖行業將加速發展，下游醫療服務提供商有望受益；上游輔助生殖用藥及生殖相關檢測標的將進一步加速進口替代。

相關概念股：

國際醫學(000516.SZ)：輔助生殖服務項目已于2019年初獲得衛生主管部門批準，開始為期一年的試運行，后續獲得衛生主管部門批復后有望正式開展輔助生殖服務

貝瑞基因(000710.SZ)：在輔助生殖領域，公司開展“科孕安”胚胎植入前遺傳學檢測（PGT），適用人群包括希望提高IVF成功率的夫婦、高齡孕婦、反復自然流產史的孕婦、反復胚胎種植失敗的孕婦、生育過染色體異常疾病患兒的夫婦、嚴重的男性不育（SMF）：少弱精子癥、畸精癥等。

凱普生物(300639.SZ)：公司自主研發的Y染色體微缺失檢測試劑盒(PCR+熒光探針法)可檢測確定少精、弱精和無精子癥等不育患者病因，通過輔助診斷避免患者不必要的有創手術，減少身心痛苦和經濟負擔，提高輔助生殖成功幾率。

翰宇藥業(300199.SZ)：公司在輔助生殖方面的品種主要有西曲瑞克，阿托西班，卡貝縮宮素和縮宮素等，產品覆蓋輔助生殖產業鏈多個環節，在國內市場占有相當份額。