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國海證券發(fā)布2023年光伏行業(yè)研究報告稱，硅料價格回落奠定全球光伏市場“高增長”基調(diào)。2022年底開始硅料價格快速下拐，短期內(nèi)大幅度回落， 硅料產(chǎn)能釋放節(jié)奏再提速，當(dāng)前行業(yè)供給已由不足轉(zhuǎn)為充裕，淡季催化下高價硅料時日難多。“高增長”為2023年全球光伏市場主基調(diào)，新增裝機(jī)有望超350GW。電池技術(shù)加速迭代開啟，產(chǎn)業(yè)前沿曙光爍動。

國海證券主要觀點如下：

2023年行業(yè)核心關(guān)注點：(1)硅料價格回落奠定全球光伏市場“高增長”基調(diào)；(2)電池技術(shù)加速迭代開啟，產(chǎn)業(yè)前沿曙光爍動；(3)政策因素驅(qū)動與全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈格局影響。

主材環(huán)節(jié)要點：硅料環(huán)節(jié)盈利能力將分化，一線企業(yè)已建立牢固先發(fā)優(yōu)勢；硅片環(huán)節(jié)行業(yè)競爭加劇態(tài)勢下，制造技術(shù)能力與管理水平差異將凸顯；電池環(huán)節(jié)偏緊周期存在拉長可能，新技術(shù)優(yōu)秀掌握者還將長期受益；組件環(huán)節(jié)盈利轉(zhuǎn)強(qiáng)可期待，頭部品牌廠商綜合優(yōu)勢依然突出。

輔材環(huán)節(jié)要點：輔材整體受益裝機(jī)需求高增確定性強(qiáng)，技術(shù)變革則可帶來差異化領(lǐng)先；膠膜方面新型電池配套要求升級，POE需求大增，光轉(zhuǎn)技術(shù)露頭角；背板方面低成本無氟化大勢所趨，透明背板存在機(jī)遇；焊帶方面與組件提效降本息息相關(guān)，工藝技術(shù)壁壘加深；玻璃、支架、銀漿等其他輔材均可關(guān)注。

從終端裝機(jī)量看，近兩年因過高組件價格而被抑制的潛在需求有望大量釋放，疊加行業(yè)本身的成長性，2023全年光伏裝機(jī)量有望大幅增加，其中對組件價格相對敏感的集中式項目較可能會有更突出的增量表現(xiàn)，基于此，該機(jī)構(gòu)整體看好光伏行業(yè) 2023年表現(xiàn)，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：海外市場政策壁壘超預(yù)期強(qiáng)化、全球光伏裝機(jī)市場需求增長不及預(yù)期、產(chǎn)能擴(kuò)張過快行業(yè)競爭加劇、主流技術(shù)進(jìn)步推進(jìn)放緩或出現(xiàn)顛覆、其他能源競爭力加強(qiáng)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響行業(yè)整體發(fā)展、測算和預(yù)測假設(shè)存在主觀性。