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盡管摩根士丹利預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)再下跌 20%，然后在 2023 年第一季度觸及3100點(diǎn)附近的底部。但該行還是指出有兩只股票已經(jīng)處于“買(mǎi)入”區(qū)域。這兩只股分別是美國(guó)防承包商L3Harris(LHX.US)和RingCentral(RNG.US)。
摩根士丹利給予L3Harris“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)278美元。
在最近的一個(gè)季度，即22年第三季度，L3Harris的營(yíng)收總額為42億美元，與去年同期持平。該公司報(bào)告每股凈虧損1.56美元，這反映了每股4.16美元的一次性商譽(yù)減值費(fèi)用。按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)衡量，L3Harris第三季度每股收益為3.26美元，同比溫和增長(zhǎng)1.5%，但低于普遍預(yù)期的3.39美元。
注重分紅的投資者應(yīng)該注意到，L3Harris第三季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為5.88億美元，其中包括5.46億美元調(diào)整后的自由現(xiàn)金流。這種強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況使該公司通過(guò)回購(gòu)和股息向股東返還了3.86億美元。目前的股息設(shè)定為每股1.12美元，年化4.48美元，回報(bào)率為2.2%。
L3Harris最近通過(guò)兩次收購(gòu)積極擴(kuò)大其在行業(yè)中的地位。第一筆交易是購(gòu)買(mǎi)Viasat的戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品Link 16，交易價(jià)值19.6億美元。本周早些時(shí)候，這筆交易獲得了監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。第二筆收購(gòu)是以47億美元的全現(xiàn)金收購(gòu)Aerojet Rocketdyne (AJRD)。AJRD采購(gòu)表明L3Harris公司有意保持其在導(dǎo)彈部分交付關(guān)鍵任務(wù)能力的能力。
大摩指出，“我們將L3Harris視為進(jìn)入2023年的新戰(zhàn)術(shù)價(jià)值。”“該股落后于國(guó)防業(yè)同行和標(biāo)準(zhǔn)普爾QTD……我們認(rèn)為，這種相對(duì)表現(xiàn)不佳的原因是該公司22年第三季度的盈利不及預(yù)期，下調(diào)了2022年的前景，并對(duì)2023年的前景持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。在我們看來(lái)，股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了太有吸引力的水平，不容忽視，我們預(yù)計(jì)L3Harris將縮小與同行的估值差距。”
摩根士丹利給予RingCentral, Inc.“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)50美元。
在2020年的大流行和封鎖期間，RingCentral的股價(jià)飆升，當(dāng)時(shí)強(qiáng)制在家工作使商業(yè)通信系統(tǒng)具有溢價(jià)價(jià)值，而投資者在當(dāng)時(shí)尋求任何一線希望，推動(dòng)股價(jià)不斷上漲。然而，自那以后，這些公司的運(yùn)營(yíng)環(huán)境恢復(fù)得更為正常，這表明許多公司現(xiàn)在正面臨股價(jià)過(guò)度膨脹和最近過(guò)度支出的后果。在這種情況下，RNG的股價(jià)今年下跌了82%。
盡管該公司股價(jià)下跌，但RingCentral今年的收入和利潤(rùn)都繼續(xù)上漲。在上一個(gè)季度，即2022年第三季度，RNG的總收入為5.09億美元，同比增長(zhǎng)23%。財(cái)報(bào)顯示，該公司非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)稀釋后每股收益為55美分，較上年同期的36美分增長(zhǎng)52%。營(yíng)收和盈利數(shù)據(jù)都超過(guò)了預(yù)期。這一超出預(yù)期的結(jié)果是由ARR(年化經(jīng)常性收入)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)的，該收入同比增長(zhǎng)25%，達(dá)到20.5億美元。
大摩指出，該公司的股價(jià)將在2022年長(zhǎng)期下跌，但她認(rèn)為“短期內(nèi)會(huì)上漲”。“我們認(rèn)為，隨著該公司的自由現(xiàn)金流改善，市場(chǎng)正在錯(cuò)過(guò)一個(gè)機(jī)會(huì)。RingCentral目前的市盈率約為遠(yuǎn)低于軟件同行。我們欣賞看空RingCentral的觀點(diǎn)。然而，在目前的水平上，我們認(rèn)為RingCentral的估值反映了更多的空頭情況，忽略了現(xiàn)金流潛力。”
