日本第二大券商大和證券的首席執(zhí)行官Seiji Nakata表示，日本央行在本周出人意料地采取措施后，可能會允許債券收益率進一步上升——這是日本央行轉向收緊貨幣政策的一部分，這將有利于金融公司。Nakata稱，日本央行將10年期債券收益率上限提高一倍至0.5%，是其10年來積極寬松政策的“溫和方向變化”。他預計日本央行明年將把這一上限提高到0.75%。Nakata表示，“經(jīng)濟形勢顯然已經(jīng)脫離了通縮。”

日本央行行長黑田東彥將于明年4月卸任，他的繼任者將面臨如何引導貨幣政策度過這一變化的任務。大和證券研究部門負責人中曾弘Hiroshi Nakaso被視為領先的候選人。

Nakata表示，日本40年來的高通脹和債券市場扭曲的跡象意味著，現(xiàn)在是開始政策正常化的好時機。他說，擴大收益率區(qū)間可能會促使更多投資者重返市場，刺激交易，“為銀行以及像我們這樣的中介機構打開更多商機”。

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“債券市場顯然已陷入癱瘓，尤其是10年期公債市場。”

Nakata表示，0.75%的收益率應該會促使機構投資者購買10年期日本政府債券，而不會導致經(jīng)濟狀況發(fā)生巨大變化。他說，它們不應阻礙基準的日經(jīng)225股票平均價格指數(shù)的反彈。未來一年，日經(jīng)225股票平均價格指數(shù)可能上漲約24%，至33000點。

Nakata和其他日本央行觀察人士將本周的舉措解讀為政策轉變的前兆。高盛分析師認為，下一步可能是取消負利率。日本銀行股本周反彈，因市場預期加息將提高盈利能力。

掉期交易員已經(jīng)押注日本央行將把收益率上限擴大至0.75%。即使黑田東彥堅稱，本周的調整并不構成政策正常化的一步，并表示目前沒有進一步調整收益率曲線控制計劃的計劃。

Nakata表示，公債收益率區(qū)間擴大的時機，取決于日本何時出現(xiàn)"需求拉動型"通脹跡象，令市場利率面臨更大上行壓力。

日本持續(xù)通脹的一個障礙是工資增長乏力。Nakata表示，大和計劃在從明年4月開始的一年里，為其約13000名國內(nèi)員工平均加薪4%(不包括獎金)。

在談到黑田東彥的潛在繼任者時，Nakata認為，選擇一位有政策經(jīng)驗的人將給市場帶來“寬慰感”。他提到Hiroshi Nakaso和Masayoshi Amamiya是日本貨幣政策制定“核心”人物的例子。

Hiroshi Nakaso是大和研究所所長，2013年至2018年擔任日本央行副行長，年輕時曾處理過日本上世紀90年代末的金融危機。