今年以來，在火爆的ChatGPT概念和數字經濟的帶動下，以傳媒、計算機、通信、電子為代表的科技板塊熱度持續走高。Wind數據顯示，截至4月14日，這四大板塊年內分別累漲43.40%、38.26%、36.47%、20.85%。
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A股的換手率亦反映了科技板塊的熱度。同源數據顯示，上述四個板塊年初以來的換手率均超120%，計算機板塊的換手率更是高達270.98%。持續火熱的交易熱度，引發了市場的廣泛討論。而從2023年一季度表現來看，公募基金在科技領域的業績也是大放異彩，其中，諾安“科技超市”多只產品更是表現不俗。
在科技國產化加速的時代，后市科技板塊將如何演繹？哪些板塊可以重點布局？
2023年A股如何投資？
重點關注科技安全、消費和國企改革三條主線
今年一季度，A股市場從年初外資流入帶來的“茅指數”行情，轉換至春節后的主題輪動行情，并在近期逐漸形成圍繞信創和AIGC相關的數字經濟主線，以及圍繞國企改革相關的中特估值主線。
對此，諾安基金研究部總經理鄧心怡在“2023年科技投資專場分享會”上表示，全年來看，國內經濟修復的方向明確，市場或在震蕩中根據經濟修復進程逐步明確全年主線。
鄧心怡強調，諾安基金2023年重點關注科技安全、消費和國企改革三條主線，尤其是以半導體為代表的硬科技安全和以信創為代表的軟科技安全，以及全球共振的AI產業中，群體加速的創新效應帶來的變革和迭代發展。
君子藏器于身，待時而動。“考慮到科技的變革不會僅局限在單一行業獨立存在，大的科技浪潮一定是從上游芯片到下游應用分階段的全面演繹，所以諾安基金自2020年便組建了科技組，那段時間正是芯片企業最艱難的歲月，我們很希望能從產業變革的視角，全方位、多維度地把握投資機會，在過程中通過產業鏈交互驗證、去偽存真，把握真正的發展主線，持續迭代演進，積極準確地投向未來”，鄧心怡表示。
奇點將至？
AI革命性崛起是歷史維度機遇
自ChatGPT面世以來，AI熱潮持續發酵。對此，業界反響極為強烈，雖然表述各有側重，但AI來臨已成為一種共識。有機構指出，伴隨算力、自然語言處理等基礎通用技術的成熟，基于自然語言的ChatGPT快速應用、AIGC應用場景快速拓展， 給AI技術加速突破“索洛悖論”提供了可實現路徑，奇點將至，AI或開啟新一輪科技革命。
“我們有幸經歷了互聯網和能源革命，我們慶幸正在見證AI革命的崛起，這是歷史維度的機會。”諾安基金陳衍鵬在科技投資專場分享會上堅定地表示。
陳衍鵬進一步表示，2023年以來ChatGPT火爆全球并引發全球科技產業共振，核心因素在于這一輪AI引入了人類反饋強化學習機制，其提供的問答更加精準和符合人類習慣，以ChatGPT為代表的AI技術，必定是一場技術革命。人類歷史上出現了工業革命、電氣化革命、計算機革命和近些年的能源革命，其共同特點是極大地解放了生產力，提升了生產效率，而AI革命亦是如此。
在應用層面，陳衍鵬表示，我們已經能看到人工智能在文本編輯、圖片識別和生成等創意類領域替代人工，未來人工智能在工業、醫藥研發等領域也將發揮巨大的效能。以我們工作中常用的分析報告來舉例，ChatGPT能在5分鐘內比較出兩家公司的關鍵財務指標、財務質量的差異，甚至進一步算出公司的現金流折現模型下的合理價值，而這是一個普通的分析師需要花費1天時間完成的工作。“AI領域未來的方向和節奏感非常重要，看好硬件端需求的確定性和爆發力，AI需要‘賣鏟人’，例如AI芯片、服務器、光模塊等，未來需求或會幾何級的增長。” 陳衍鵬分析表示。
半導體“風口”重返？
AI爆發對于中國半導體行業有雙重積極影響
近期，半導體板塊在AI的加持下強勢爆發。Wind數據顯示，截至2023年4月14日，芯片指數（884160）年初以來的漲幅已達38.17%。
諾安基金科技組基金經理劉慧影表示，AI爆發對于中國半導體產業有雙重積極影響。從需求端來講，半導體是AI應用的底座，AI應用的推廣對整個芯片行業有極強的需求拉動作用。隨著AI應用的不斷深入，全球半導體需求回暖的速度可能快于預期。從供給端來講，全球AI行業的爆發有望加速中國芯片行業解決卡脖子問題的速度，早日實現全自主可控的AI芯片，助力中國AI生態健康發展。
另外，從長遠來看，半導體是一個復雜的工業中間品，其本質是一個工業品的國產替代。未來十年預計是我國加速芯片國產化的階段，無論是政策的支持，下游意識的轉變，工程師紅利，還是豐富的產業鏈及龐大的下游等這些客觀條件的支撐，我們的芯片國產化都能快速推進，劉慧影補充表示。
對于板塊機會，劉慧影表示，2023年全面看好半導體板塊，包括從半導體國產化為主的設備材料EDA，到下游需求為主的芯片設計，在今年都會有非常好的機會。同時，“2023年是A股科技行情百花齊放的一年”，劉慧影進一步表示。她分析，AI應用的興起為整個科技板塊注入了新的血液，也推動著數字經濟與芯片行業的繼續發展，芯片在國產替代環境下將持續加速；消費電子的需求反轉以及AI等新應用對于需求的刺激日益加劇，股價與基本面之間的剪刀差越來越大，行情一觸即發。更重要的是，A股科技各個板塊之間是相互依存而并非此消彼長的關系，科技板塊的未來行情值得大家期待。
數字經濟引擎提速
關注數據要素、ChatGPT、信創三條主線
“計算機有三條主線，其中產業發展階段0到1的兩條主線是數據要素和AI大模型ChatGPT，產業發展階段1到10的主線是信創國產化”，左少逸在投資分享會上言簡意賅地表示。他補充說道，信創產業鏈主要包括底層算力芯片、基礎軟件、整機硬件、云平臺等基礎設施，工業軟件、ERP及行業應用軟件等，信創作為國家科技自立自強的重要一方面，是計算機行業的中長期主線，諾安基金希望陪伴自主軟硬件產品公司在未來幾年快速成長起來。
談及數字經濟，左少逸表示，數字經濟的本質是在國家戰略和政策驅動下，數據成為生產資料和生產要素，提升社會運行效率和促進公平公正。“我們認為，數字經濟后續需要重點關注各垂直行業的數據放開商業應用政策，還有將來承擔數據平臺建設、運營和商業化推廣的相關公司。”
談及投資傾向，左少逸表示，其比較看重的是具有一定技術壁壘、競爭格局較為清晰、目前市場滲透率低、過去多年投入即將迎來厚積薄發的產品型公司。“在整個計算機板塊，產品型公司始終是很稀缺的，我們的投資要堅持國家戰略方向、堅持產業研究、陪伴優秀產品型公司，后市更為看好高估值、高成長、低滲透率的產品型公司。”
“科技超市”變身“解憂雜貨店”
精細化布局一站式投資選擇
“科技行業變化日新月異，各個子行業具有不同的特點，投資者選擇起來非常困難”，在專場分享會上劉慧影介紹說，今年一季度諾安基金科技組推出了“科技超市”，將科技組6只基金打造成不同定位，旨在將科技行業的各類投資機會“納入囊中”，為投資者提供“一站式投資選擇”。
正如《解憂雜貨店》里，投遞口和牛奶箱搭建起鏈接過去與未來世界的時空橋梁一樣，諾安基金集合優勢產品和優秀投研力量打造的“科技超市”，已變身為科技投資的“解憂雜貨店”，成為投資者布局未來科技的一個利器。
具體來看，“科技超市”涉及半導體方向產品兩只，諾安成長偏于長期陪伴半導體龍頭企業，而諾安優化配置偏于投資半導體領域超強景氣度，更聚焦于“卡脖子”嚴重的半導體設備；數字經濟是我國經濟結構轉型重要抓手，諾安基金旗下兩只產品偏于該領域投資，諾安和鑫靈活配置專注于中長期數字中國布局，諾安創新驅動靈活配置鎖定計算機與數字經濟國貨之光；另外，諾安積極回報靈活配置著力布局超高銳度的泛科技領域；還有諾安益鑫靈活配置，投資錨定未來科技，著力精選未來科技中的國之重器。
精細化的產品布局背后離不開專業性、前瞻性的投研團隊。鄧心怡介紹，為實現全產業鏈視角投資，諾安基金科技組以科技行業發展變革的驅動力為核心，聚焦未來極具發展潛力的方向，包括人工智能AIGC、虛擬現實MR、半導體和信創的科技安全等主線，機動構建由核心研究員和基金經理引領的行業交流組。如果從行業維度劃分，科技組成員中，劉慧影定位于半導體賽道，左少逸定位于信創賽道，陳衍鵬和陸偉成圍繞半導體、人工智能和虛擬現實開展研究，而蔣澍等致力于在底層對通信、軍工進行深入挖掘，全組成員共同構建和引領諾安基金科技投研體系不斷向前。
談及諾安基金科技組配置特點，鄧心怡用“前瞻”和“互促印證”來描述。前瞻，是指諾安科技組的研究涵蓋已上市與未上市兩類科創企業，科技組研究討論的基礎是業內前沿科研論文，旨在準確、敏銳地預判奇點何時來臨。事實上，包括半導體國產替代、信創、本次人工智能變革，諾安科技組都敏銳地把握了投資機會。互促印證，是指科技賽道的研究和討論覆蓋諾安基金投研團隊全員，“我們相信偉大公司的成長有底層基因共性，跨行業討論能協助我們規避研究慣性和知識盲區，準確定位真正有能力把握產業變化、實現跨越式發展的龍頭公司。”
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。投資者投資于本公司的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。
